沃勒再放鸽！美联储降息预期升温，黄金多头喜迎东风

一、鸽派强音：沃勒释放下半年降息信号

当地时间6月2日，美联储理事克里斯托弗・沃勒（ChristopherWaller）在首尔出席韩国央行会议时明确表示，若特朗普政府对进口商品征收的贸易加权关税维持在约10%的水平，美联储可能在2025年下半年启动降息周期。这一表态与市场对政策转向的押注形成共振，成为继5月PCE数据超预期回落之后，推动黄金价格跳涨的又一关键催化剂。

沃勒强调，关税若维持低位且政策路径明确，将为降息创造条件。他特别指出，当前通胀进展可能停滞，需密切关注后续数据。同时，他对财政赤字问题表示担忧，认为市场对财政紧缩的预期落空可能加剧市场波动。这一“数据依赖”的表态，与美联储主席鲍威尔此前的“观望”立场形成呼应，强化了市场对政策灵活性的预期。

值得注意的是，沃勒的鸽派言论与部分官员的鹰派立场形成对比。纽约联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）近期强调“抗通胀优先”，而旧金山联储主席戴利（MaryDaly）虽支持年内降息两次，但认为需“谨慎行事”。这种分歧凸显了美联储内部对政策节奏的博弈，也为黄金市场提供了双向波动的空间。

二、黄金市场即时反应：避险与降息预期共振

受沃勒讲话提振，6月2日国际现货黄金开盘跳涨18美元至3311美元/盎司，随后在午盘进行大幅度拉升，最高触及3357.96美元/盎司，涨幅约50美元左右。这显示了市场对经济衰退的担忧，推动资金涌入黄金避险。

从资金流向看，全球最大黄金ETF——SPDRGoldShares持仓量在6月1日增加3.2吨至987.6吨，创2024年12月以来新高，显示机构投资者对黄金的配置需求显著升温。

三、机构观点：降息预期重塑黄金长期逻辑

（一）高盛：极端情景下金价或破4500美元

高盛在最新报告中维持对黄金的乐观预期，认为在美联储降息周期开启、地缘风险升温及央行购金持续的背景下，2025年底金价可能达到3500美元/盎司。若美国债务问题失控或贸易摩擦升级，极端情景下金价甚至可能突破4500美元。该行特别指出，全球央行月均购金量若维持在80吨的高位，将为金价提供结构性支撑。

（二）世界黄金协会：配置价值凸显

世界黄金协会（WGC）指出，2025年一季度全球黄金需求创2016年以来新高，央行购金和金条投资是核心驱动力。在美联储政策不确定性、美元信用弱化及地缘冲突长期化的背景下，黄金作为“危机阿尔法”资产的战略地位进一步巩固。WGC建议投资者将5%-10%的资产配置于黄金，以对冲系统性风险。

沃勒的鸽派言论与黄金市场的避险需求形成共振，为金价提供了短期上行动力。然而，美联储政策路径、美国经济数据及地缘政治风险仍主导中长期走势。投资者需在关注降息预期的同时，警惕数据波动与政策博弈带来的不确定性，在结构性机会中把握黄金的战略配置价值。